Ørsteds krise gødede jorden, og mandag købte Norges største selskab en ordentlig luns af den danske darling – men hvem har solgt?

Klokken 12.04 meddelte Norges største selskab, Equinor, at det har købt 9,8 procent af den børsnoterede danske energikæmpe Ørsted. Prisen er på 2,5 milliarder dollar eller knap 17 milliarder kroner, og købet gør samtidig Equinor til Ørsteds næststørste aktionær efter den danske stat, der ejer 50,1 procent af aktierne. Equinor – tidligere kendt som Statoil – er ejet 67 procent af den norske stat og i sit eget tempo i færd med en transformation fra rendyrket olieselskab til et mere fremtidsorienteret – altså grønnere – energiselskab. Købet af Ørsted, som formentlig er verdens største grønne energiselskab, skal ses i den sammenhæng. »Denne investering er i tråd med Equinors strategi om værdidrevet vækst inden for vedvarende energi,« udtaler Anders Opedal, administrerende direktør i Equinor og fortsætter: »Havvindindustrien står i øjeblikket over for en række udfordringer, men vi har fortsat tillid til de langsigtede udsigter for sektoren og den afgørende rolle, som havvind vil spille i energiomstillingen.« Han giver også udtryk for, at der ikke er tale om et såkaldt fjendtligt opkøb, da Equinor støtter Ørsteds ledelse og strategi og ikke vil søge en plads i Ørsteds bestyrelse. Blåstempling efter krise Jacob Pedersen, der er aktieanalysechef i Sydbank, kalder købet en »blåstempling« af Ørsted, der har haft nogle svære år med store kursfald og milliardtab. »Det er en blåstempling af Ørsted – og en massiv investering i den grønne omstilling fra Norges store statsligt kontrollerede energimastodont,« siger han. Den danske energidarling blev midt i 2023 ramt af en decideret økonomisk krise, da det efter risikable investeringer kombineret med stigende renter, inflation og flaskehalse i forsyningskæderne måtte skrotte store vindprojekter i USA og nedskrive for store milliardbeløb. Aktiekursen faldt fra over kurs 650 til under 300 på ingen tid, og Ørsted har siden måttet skære ind til benet i et forsøg på at genvinde investorernes tillid. For få år siden havde Equinors køb næsten været utænkeligt. For i begyndelsen af 2021, da den nuværende topchef, Mads Nipper, overtog Ørsted, var selskabet målt på markedsværdien 1,7 gange større end Equinor. I dag er forholdet mere end bare vendt på hovedet. Equinor er blevet den store og har nu en markedsværdi, der er næsten tre gange større end Ørsteds. Mystik om sælger(ne) Jacob Pedersen fra Sydbank påpeger også, at det endnu er uvist, hvilke aktører der har solgt aktierne til Equinor. »Det er en stor portion, og det er endnu uklart, hvem de har købt af,« siger han. Ifølge børsreglerne skal der flages til investorerne, så snart ejerskabet i en virksomhed runder fem procent. Ejerandelen må altså antages at være tippet over fem procent mandag den 7. oktober. Det betyder, at Equinor formentlig først har købt langsomt op, før selskabet i denne uge – i et snuptag – købte en stor portion af aktierne ved at indgå en købsaftale med flere investorer på samme tid. Equinor selv skriver, at »Equinors ejerposition er blevet opbygget over tid gennem en kombination af markedskøb og en blokhandel.« Sidstnævnte henviser til en handel, hvor en enkelt investor har solgt en stor mængde aktier uden om børsmarkedet. Det tyder heller ikke på, at den sidste store mundfuld af Equinors nu knap 41,2 millioner store beholdning af Ørsted-aktier er blevet erhvervet direkte i markedet mandag den 7. oktober. For ser man på dagens handelsaktivitet, er Ørsted-aktien ifølge data fra Bloomberg handlet 670.000 gange på børsen, hvilket kun udgør omkring halvanden procent af Equinors samlede aktieerhvervelse. Altså peger meget på, at Equinor mandag har lukket en blokhandel om en stor portion aktier fra én eller flere investorer. Men i så fald hvem? Det har Berlingske selvsagt spurgt Equinor om: »Vi giver ikke flere detaljer om den finansielle transaktion end det, der står i fondsbørsmeddelelsen,« svarer kommunikationschef Sissel Rinde i en e-mail. Berlingske har også bedt Finansministeriet om en kommentar og spurgt, om staten har solgt nogle af sine aktier til Equinor. Det har avisen ikke fået svar på inden deadline. En af Ørsteds største aktionærer var inden mandagens børsåbning Norges Bank, der ejede 2,89 procent aktierne. De største øvrige aktionærer sidder med ejerandel på mellem 0,5 procent og 2,5 procent. Den nu tredjestørste aktionær i Ørsted er energiselskabet Andel, der oplyser til Berlingske, at det ikke er dem, der har solgt til Equinor. Langvarige rygter Der har længe været tale om, at Equinor kunne være fristet af at købe sig ind i Ørsted, efter størrelsesforholdet mellem de to blev vendt på hovedet. Tilbage i november 2023 blev muligheden bragt på banen af analytiker Teodor Sveen-Nilsen fra det norske finanshus SpareBank 1 Markets, skrev Marketwire. Analytikeren pointerede, at Equinor havde brug for »et Ørsted« for at nå sine grønne mål for 2030, der var udfordrede af, at Equinor også selv har set sig nødsaget til at droppe projekter. Equinor har nemlig en målsætning om en portefølje af vedvarende energi på 12-16 gigawatt installeret kapacitet i 2030, men for et år siden var selskabets portefølje kun på omkring fem gigawatt. »Det betyder, at Equinor har brug for cirka ét Ørsted for at nå sin ambition om 12-16 gigawatt kapacitet i 2030,« skrev analytiker Teodor Sveen-Nilsen i sit notat. Ørsteds projektportefølje lyder i skrivende stund på 15 gigawatt vedvarende energikapacitet globalt, og inden udgangen af 2023 vil selskabet have øget kapaciteten til mindst 35 gigawatt. Ørsted bekræftede – en smule opsigtsvækkende – først selv handlen klokken 15.25 i en kortfattet storaktionærmeddelelse. Her lød det også, at købet ikke ændrer »Ørsteds tidligere udmeldte finansielle forventninger for regnskabsåret 2024«. Ørsted-aktien steg som følge af Equinors opkøb med seks procent mandag, mens Equinor-aktien på Oslos børs faldt med 3,4 procent. https://www.berlingske.dk/virksomheder/oersteds-krise-goedede-jorden-og-mandag-koebte-norges-stoerste